近日，致力于成为全球领先的专业皮肤学公司瑞士高德美（Galderma Group AG, SIX: GALD）公布了2025年前九个月财务业绩。公司实现创纪录的净销售额，同时在全产品组合中展现出强劲的商业与创新动能。
2025年前九个月，公司实现净销售额37.37亿美元，按固定汇率计算同比增长15.0%。尽管面临充满挑战的市场环境，公司依然凭借销量增长及有利的产品组合取得卓越业绩。
公司各地区及各业务板块均实现全面增长。按固定汇率计算，注射美学业务增长10.5%（其中肉毒毒素受阶段性备货效应推动），日常护肤业务增长8.2%，皮肤治疗业务增长40.4%。
高德美持续推动未来增长引擎的发展，尤其是奈莫利珠单抗的强劲商业表现，以及注射美学及日常护肤旗舰品牌多项新品的推出。
公司在皮肤科学领域的领导地位进一步强化——发布奈莫利珠单抗的长期临床数据，以及瑞蓝®与塑妍萃®针对药物性减重导致的面部美学变化所取得的九个月持续治疗国际数据，验证了持久疗效与高患者满意度，并继续加大在领先医学教育领域的投资。
基于公司整体业务尤其是奈莫利珠单抗的强劲增长势头，高德美上调2025年全年业绩指引：净销售额增长目标 调整为按固定汇率同比增长 17.0%至17.7%（此前为12%至14%）；核心EBITDA利润率，目标调整为23.1%–23.6%（此前约为23%）。
“高德美在2025年前九个月的强劲表现，展现了我们丰富的产品组合，以及通过创新、卓越商业执行与全球扩张实现增长的能力。奈莫利珠单抗表现尤为突出，成为推动业绩的重要动力。为支持这一增长，我们正加大在美国市场的投资，扩展业务布局，并深化与医疗专业人士的合作。凭借在科学研发、医学教育及整体皮肤科产品组合上的持续进展，高德美正稳步迈向成为无可争议的皮肤学领域的领导者。”
FLEMMING ØRNSKOV
医学博士，公共卫生硕士
高德美首席执行官
强劲的商业表现
截至2025年前九个月，高德美实现创纪录净销售额37.37亿美元，按固定汇率计算同比增长15.0%，主要由销量提升推动，并受益于良好的产品组合。
第三季度净销售额增速超出预期，按固定汇率同比增长21.0%。在消费者支出受限的市场环境下仍表现出加速增长。这一成绩反映出各产品线及地区的季度增长均有所提升。
在2025年前九个月，高德美国际市场销售额按固定汇率同比增长13.2%，美国市场同比增长17.5%。在全球范围内，注射美学和皮肤治疗业务均实现两位数增长，高德美在前十大市场中的多数也取得了显著提升。
公司在注射美学业务的两个子领域（肉毒毒素与填充剂/生物刺激剂）均在国际及美国市场实现超越行业的增长和市场份额提升；在日常护肤业务方面，在国际市场同样取得领先表现。皮肤治疗业务中，奈莫利珠单抗在美国和德国持续保持强劲上市势头，并在多个国际市场启动上市进程，累计净销售额达2.63亿美元。
注射美学业务
2025年前九个月，注射美学业务净销售额达18.71亿美元，按固定汇率同比增长10.5%。
肉毒毒素业务销售额10.53亿美元，按固定汇率同比增长14.0%。美国与国际市场均实现两位数增长，市场份额持续扩大。增长动力主要来自吉适®的出色表现，以及采用PEARL™技术开发的新一代液态A型肉毒毒素在17个市场的快速推广。第三季度肉毒毒素品类的表现超预期，受益于出色的商业执行和第三、四季度间的阶段性备货节奏。
填充剂与生物刺激剂业务净销售额为8.18亿美元，按固定汇率同比增长6.2%，在美国及国际市场均优于整体市场表现。尽管填充剂品类受市场需求趋缓影响，高德美凭借差异化产品及新品上市保持稳健增长，如瑞蓝®SHAYPE™在巴西上市表现强劲。生物刺激剂在全球范围内保持两位数增长，尤其受益于塑妍萃®在中国（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省）市场（全球第二大注射美学市场）的成功上市。
高德美持续拓展其领先的注射美学产品组合并扩大市场覆盖。作为肉毒毒素业务组合战略的一部分，新型液态A型肉毒毒素在第三季度再获三项国际市场批准，且多项注册申请正在推进中。在填充剂与生物刺激剂领域，高德美通过围绕“药物性减重引起的面部美学变化”主题的全球系列活动，强化市场教育与临床交流，进一步激发品类活力。
日常护肤业务
2025年前九个月，日常护肤业务净销售额10.63亿美元，按固定汇率同比增长8.2%。
面对全球消费压力，高德美日常护肤业务依然实现超越行业的增长，主要市场份额均有提升。国际市场增长尤为强劲，丝塔芙®与阿莱丝汀肌肤护理®均实现两位数增长。丝塔芙®在亚洲快速增长的市场中表现突出，而在美国市场，阿莱丝汀肌肤护理®保持两位数增长，丝塔芙®在第三季度末受益于多项年终促销活动，销售表现回升。
为进一步抓住护肤市场机遇并推动增长，高德美持续推出基于科学创新的新品，填补市场空白。其中包括两款在美国市场上市的突破性产品：丝塔芙Skin Activator Hydrating & Firming系列，专为改善外观老化、变薄、脆弱肌肤设计的新一代高效保湿紧致护肤系列；丝塔芙Nourishing Oil to Foam Cleanser全球首创的油转泡配方洁面产品*，为敏感肌提供深层清洁同时保持水润与屏障功能。与此同时，高德美继续在国际市场推广新品，特别是在亚洲与拉美等高速增长市场，并持续推动阿莱丝汀肌肤护理®的地域扩张，其已在中国（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省）市场正式上市。
皮肤治疗业务
2025年前九个月，皮肤治疗业务净销售额达8.04亿美元，按固定汇率同比增长40.4%。增长主要得益于奈莫利珠单抗的持续强劲表现，足以抵消成熟产品组合（尤其在美国市场）的预期下滑。
奈莫利珠单抗在前九个月实现净销售额2.63亿美元，主要来自美国市场和结节性痒疹治疗领域；同时，在特应性皮炎方面的销售占比在第三季度显著提升。奈莫利珠单抗在德国市场表现强劲，并陆续在奥地利、瑞士、英国及丹麦上市。
高德美持续加大对皮肤治疗业务的投入，重点支持奈莫利珠单抗的全球拓展，同时在痤疮等成熟品类中保持领先地位。第三季度，奈莫利珠单抗的国际扩张进展显著，多项注册申请持续推进，延续其在2024年8月获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市后的全球增长势头。
推进前沿科学与行业领先医学教育
高德美通过发布新临床数据及举办全球性教育项目，持续强化其在皮肤科学领域的领导地位。
在2025年欧洲皮肤病与性病学会（EADV）上，高德美发布了关于奈莫利珠单抗在特应性皮炎治疗中的最新作用机制研究以及长达两年的结节性痒疹和中重度特应性皮炎长期安全性与疗效数据。² ³⁴ 同时，高德美举办多个学术研讨会，包括“瘙痒机制”为主题的专题研讨会，敏感肌与痤疮行业交流活动和多场“专家见面会”。此外，高德美的全球敏感肌研究委员会（GSSF）还发布了首个在中国开展的真实世界研究结果，评估生活方式与环境因素对敏感肌人群的生物学影响。⁵
在注射美学领域，高德美在今年10月迪拜国际医美与抗衰医学大会（AMWC）上举办了专题研讨会，分享塑妍萃®联合瑞蓝·丽瑅®或Contour™治疗药物性减重引起面部容积流失的研究成果。⁶同时，还展示了美学产品组合的最新进展，包括新型液态A型肉毒毒素在阿联酋的最新获批情况。。
秉承对医学教育的承诺，高德美在巴西圣保罗举办了第二届“高德美全球美学注射医师网络（GAIN）拉美峰会”吸引了超过1000名医疗专业人士参加，成为拉丁美洲规模最大的注射类学术盛会。大会同时庆祝GAIN成立十周年及高德美在拉美地区深耕三十周年。GAIN在美国同样保持高活跃度，于达拉斯举行的Aesthetic NEXT 7.0大会上举办了以“药物性减重后的面部美学管理”为主题的会前研讨会，吸引了约350名医生参会。在欧洲，首届GAIN SPARK会议于巴塞罗那成功举办，来自十余个国家和地区的近300名医生参与了现场交流与实操学习。
加速美国生产与基础设施投资布局
高德美持续扩展其在美国的运营规模。2025年6月，公司位于佛罗里达州迈阿密启用美国新总部，并在美国三个州持续投入建设运营基地、企业及研发中心，同时加大对医疗专业人员教育与培训项目的投资。
高德美已承诺至2030年在美国制造领域累计投资超过6.5亿美元。投资内容包括通过合作制造伙伴在佛罗里达州扩大奈莫利珠单抗的最终组装与包装产能，以及阿莱丝汀肌肤护理®与部分丝塔芙®产品的生产。
高德美及其制造合作伙伴已启动多项技术转移项目，重点围绕核心增长驱动产品展开，包括确保新型液态A型肉毒毒素在美国实现双渠道供应。
上调全年业绩指引
高德美将2025全年业绩指引上调：净销售额增长：按固定汇率同比增长 17.0%~17.7%（此前12%~14%）；核心EBITDA利润率：按固定汇率达到 23.1%~23.6%（此前约23%）。
指引上调主要反映了奈莫利珠单抗的快速放量，这一产品正成为带动皮肤治疗业务增长的关键引擎。同时，注射美学板块的增长势头依旧强劲，其中肉毒毒素及填充剂/生物刺激剂均超越市场表现。预计肉毒毒素在第四季度将受到阶段性库存节奏的影响，全年按固定汇率净销售额增长预计为“低双位数”区间（即10%至20%之间）。填充剂与生物刺激剂业务预计在第四季度继续保持增长态势，主要受益于塑妍萃®的强劲势头及新品上市。日常护肤业务预计将延续增长趋势，全年有望实现高个位数的增长（按固定汇率计算）。
调整后的核心EBITDA利润率指引，已综合考虑集团为支持增长领域及奈莫利珠单抗持续扩张所需的再投资，并涵盖了当前美国关税政策的全部影响。如有新的关税政策出台，公司将根据实际情况评估其对全年业绩的潜在影响。
关于高德美
高德美（瑞士证券交易所：股票代码为“GALD”）致力于成为专注皮肤学领域的全球领导者，业务遍及约90个国家和地区。我们提供创新、以科学为基础的优质旗舰品牌和服务组合，横跨注射美学、日常护肤和皮肤治疗这三个快速增长的皮肤学细分市场。自1981年成立以来，我们一直热忱专注于人体最大的器官——皮肤，与专业医务工作者合作，以卓越成果满足求美者、消费者和患者的个性化需求。肌肤塑造了我们的人生故事，由此，我们致力于不断推进“每一个进步 为每一寸肌肤”。更多信息请访问：www.galderma.com
注释与参考资料
*丝塔芙Skin Activator Hydrating & Firming系列及丝塔芙Nourishing Oil to Foam Cleanser尚未在中国（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省）市场上市
注：由于四舍五入，所列数字相加可能与提供的总数不符，百分比可能无法准确反映绝对数字。所有比率、小计和差异均以基础数值而非四舍五入后的数值计算。
1.Constant currency year-on-year growth is defined as the annual growth rate of net sales excluding the impact of exchange rates movements and excluding hyperinflation economies. The impact of changes in foreign exchange rates are excluded by translating all reported revenues during the two periods at average exchange rates in effect during the previous year.
2.Liu D, et al. Nemolizumab suppressed multiaxial inflammatory pathways and improved barrier protein signatures in skin and blood proteomic analysis of patients with moderate-to-severe AD. Late-breaking oral presented at the European Academy of Dermatology and Venereology (EADV) Congress; September 17-20, 2025; Paris, France.
3.Metz M, et al. Clinically meaningful and sustained itch and skin responses in the OLYMPIA open-label extension nemolizumab study in patients with prurigo nodularis: An interim analysis up to 100 weeks. Poster presented at the EADV Congress; September 17-20, 2025; Paris, France
4.Nemluvio AD data. Silverberg J, et al. Nemolizumab long-term safety and efficacy up to 104 weeks in ARCADIA open-label extension study in adolescents and adults with moderate-to-severe atopic dermatitis. Poster presented at the EADV Congress; September 17-20, 2025; Paris, France.
5.Friedman A. Sensitive skin syndrome: A rising phenomenon linked to modern lifestyles and environmental changes. Presented during an industry hub at the EADV Congress; September 17-20, 2025; Paris, France.
6.Galderma. Data on file. Somenek M and Lorenc P. A multi-center, open-label study to evaluate the synergistic effects of biostimulator and dermal fillers for cheek augmentation and correction of contour deficiencies: Nine-month topline results.
7.Factors in the simulation of all foreign exchange rate exposures, including for currencies not listed in the table of exchange rates for significant FX exposures模拟所有外汇敞口时所考虑的因素，包括未列入主要汇率敞口表中的货币。
前瞻性陈述
本公告中的某些陈述是前瞻性陈述。前瞻性陈述是非历史事实的陈述，可以通过“计划”“目标”“相信”“预期”“打算”“估计”等词语来识别，“将”“可能”“继续”“应该”和类似的表达方式。这些前瞻性陈述反映了高德美当时的信念、意图和当前目标/目标，其中包括高德美的经营业绩、财务状况、行业、流动性、前景、增长和战略，并且可能会发生变化。估计的财务信息基于管理层当前的预期，可能会发生变化。就其性质而言，前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果或事件与前瞻性陈述中明示或暗示的结果或事件存在重大差异。这些风险、不确定性和假设可能会对本文所述计划和事件的结果和财务后果产生不利影响。由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中所述的结果有所不同（包括但不限于未来全球经济状况、不断变化的市场状况、高德美经营所在市场的激烈竞争、合规成本、适用的法律法规和标准、影响高德美市场的各种政治、法律、经济和其他条件，以及高德美无法控制的其他因素）。高德美及其股东、董事、高级职员、员工、顾问或任何其他人均无义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。您不应过分依赖涉及本公告日期的前瞻性陈述。本公告所载有关过去趋势或事件的陈述不应被视为此类趋势或事件将在未来继续存在的表示。此处提供的某些信息基于第三方的声明，对于这些信息的公平性、合理性、准确性、完整性或正确性，不存在任何明示或暗示的陈述或保证，也不应依赖这些信息或此处包含的任何其他信息或意见，无论出于何种目的。
