有分析指出，以太坊价格大跌的主要原因是，机构资金流入降温。如果长期持有者继续大量抛售，以太坊价格可能进一步下跌，可能面临向3910美元/枚下探的风险，这可能将彻底打破当前的看涨预期。
大跳水
9月25日，以太坊价格突然大跳水，一度跌破4000美元心理关口，日内最低触及3969美元/枚，创近七周新低，截至18:50，跌幅为3.97%，报4011.4美元/枚，延续了本周以来的加密货币下跌的势头。
其他主流加密货币亦全线下挫，比特币一度跌近2%，艾达币、FIL价格均跌超3%，SOL、狗狗币跌超2%，整个加密货币市场一度蒸发超1400亿美元市值。Coinglass显示，近24小时全球共有超过13万人被爆仓，爆仓总金额达4.14亿美元（约合人民币29亿元）。
据BTC Markets的加密货币分析师Rachael Lucas表示，以太坊价格大跌的主要原因是，机构资金流入降温以及技术指标短期承压。
数据显示，自周一以来，投资者已经从美国上市的以太坊ETF中撤出了近3亿美元资金。在周一当天，加密货币市场全线重挫，导致价值17亿美元的做多押注被强制平仓，几乎所有主流加密货币都受到冲击。
9月至今，以太坊ETF累计净流入仅1.1亿美元，而8月的流入规模超过38亿美元。
Rachael Lucas警告称，如果以太坊跌破3800美元/枚，预计将引发更多清算。
尽管交易所中的以太坊供应量已降至九年低点，暗示长期持有者正在囤币，但长期持有者的抛售行为抵消了新增资金流入的积极影响，使得以太坊陷入多空力量的拉锯战中。
值得注意的是，以太坊的活跃度指标一直呈上升趋势，该指标衡量长期持有者行为，上升通常意味着这些投资者正在抛售而非囤积。
为何持续下挫
BRN研究主管Timothy Misir表示，市场正在消化今年最大的清算事件之一。尽管来自ETF和机构的结构性支持依然完好，但“币圈”短期格局十分脆弱。他认为，除非比特币能够回到115000美元以上并保持在该水平，否则市场存在更深的下行风险。
XBTO Trading高级交易员George Mandres则指出，市场似乎需要喘口气，一些参与者担心DAT 交易正在失去动力，而且短期内加密资产不会再出现有意义的资金流入。
DAT交易指的是上市的加密金融公司通过募集资金投资于比特币等数字货币，为其股东提供间接持有加密货币的投资渠道。
8月以来，以美股Strategy为首的加密金融公司股价都陆续回落，表明传统投资者对加密资产的热情正在减退。
值得注意的是，加密货币的这一轮下跌发生在美联储宣布降息25个基点之后，相比之下，黄金价格则连续上涨，并不断冲击新高。
FalconX亚太衍生品交易主管Sean McNulty分析称，与传统金融相比，投资者对加密货币倍感失望。传统金融中股票、黄金在降息后表现相对较好，而加密货币表现不佳，这强化了人们认为数字货币不受降息推动的印象。
韩国巨头出手
9月25日，据韩联社报道，业内消息人士称，韩国互联网巨头Naver欲收购韩国最大加密货币交易所运营商Dunamu，进军数字金融领域。
受此消息刺激，Naver公司股价大幅飙涨，大涨超11%。
Naver在一份监管文件中表示，Naver的金融科技部门与韩国最大加密货币交易所Upbit的母公司Dunamu正在就潜在的合作事宜进行商谈，包括股份交换等，这些合作不仅涉及稳定币和未上市股票交易，目前尚未达成最终协议。
Dunama方面回应称，其正在与Naver进行合作讨论，同时强调尚未确定任何形式的合作。
据悉，Naver是韩国最大的互联网公司，市值约500亿美元。在韩国，Naver既垄断了70%的搜索引擎市场，又通过旗下产品构建了一个庞大的互联网生态系统。
目前，韩国最大的互联网公司意图控制韩国最大的加密货币交易所。
据知情人士透露，Naver和Dunamu正在寻求一项全面的股份交换计划，该计划将使Dunamu成为Naver金融公司的全资子公司。
其实，此次合作早有征兆。今年7月，双方曾宣布合作开发韩元稳定币；9月，Naver又买下了Dunamu旗下证券交易平台70%股份。
Naver和Dunamu之间更深层次的联盟将标志着韩国科技行业和加密行业之间迄今为止最为重大的融合。
值得一提的是，Naver旗下Naver Pay是韩国使用最广泛的数字钱包之一，在快速发展的支付市场中与 Kakao Pay、Toss以及传统银行展开竞争。若能将其广泛的分销能力与Upbit在加密货币领域的主导地位相结合，那么有望加速数字资产在商业和金融服务领域的普及。
本周早些时候，Upbit的竞争对手、韩国另一大交易平台Bithumb与特朗普家族相关加密货币企业World Liberty Financial签署了合作协议。